這幾天，賽力斯放量跌停的新聞沖上熱搜。作為新能源汽車頭部品牌，賽力斯在2024年5月份銷量達(dá)到34130臺(tái)，同比上漲了298.62%，1~5月份總銷量已經(jīng)突破15萬(wàn)，可以說(shuō)碩果累累。那么銷量表現(xiàn)如此優(yōu)異的賽力斯，在股市上為何會(huì)出現(xiàn)這么大的波動(dòng)呢？

賽力斯發(fā)家之路

自2021年，賽力斯與華為合作開始，開啟了發(fā)家之路。

2022年，賽力斯問(wèn)界M5和M7兩款車型先后上市，全系列年銷量7.5萬(wàn)+臺(tái)，銷量表現(xiàn)遙遙領(lǐng)先。進(jìn)入2023年底，問(wèn)界M7成為爆款車型，月銷沖上了2.5萬(wàn)臺(tái)，成為當(dāng)時(shí)月銷量最高的新能源車型之一。

關(guān)鍵是，問(wèn)界品牌定位高端，相比較低端車型有著更高的利潤(rùn)率和品牌溢價(jià)，并且在高端新能源車型的這條賽道上競(jìng)品較少，BBA弱勢(shì)之后有著廣闊的市場(chǎng)空間。基于此，賽力斯股價(jià)飆升，上漲近10倍，并成功超越了理想汽車，成為造車新勢(shì)力的龍頭股。

一季度開始盈利

得益于M9、M7的熱銷，問(wèn)界在2024年一季度首度實(shí)現(xiàn)盈利。

賽力斯一季度財(cái)報(bào)顯示，公司總營(yíng)收達(dá)到了265.61億人民幣，同比增長(zhǎng)421.76%。這一顯著增長(zhǎng)主要?dú)w因于新能源汽車銷售的強(qiáng)勁表現(xiàn)，一季度AITO問(wèn)界實(shí)現(xiàn)銷售9.48萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)374.77%，創(chuàng)歷史新高。

此外，公司歸母凈利潤(rùn)為2.20億人民幣，同比增長(zhǎng)135.12%，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這背后的原因包括公司連續(xù)八年對(duì)新能源汽車技術(shù)的持續(xù)投入，以及內(nèi)部管理效率的提升和成本控制的成效，使得一季度毛利率提升至21.5%。同時(shí)，AITO問(wèn)界系列產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)向好，也進(jìn)一步推動(dòng)了公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?？傮w而言，賽力斯一季度財(cái)報(bào)亮眼，被市場(chǎng)看好。

和華為捆綁，是利好也是利空

雖然對(duì)外宣稱“問(wèn)界系列車型產(chǎn)品銷售全部計(jì)入本公司（賽力斯）營(yíng)業(yè)收入。”，但所有人都知道，問(wèn)界系列能夠熱銷，背后離不開和華為的捆綁。

不過(guò)之前M7起火事件給華為一定的警示。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，華為預(yù)計(jì)要和汽車品牌做出隔離，除了問(wèn)界之外，華為通過(guò)鴻蒙智行，與很多車企展開合作，聯(lián)合研發(fā)基于智能駕駛系統(tǒng)、座艙系統(tǒng)等全棧解決方案的全新智能汽車。

與賽力斯合作的問(wèn)界品牌推出了M5、M7、M9等車型，與北汽合作的享界推出了S9，而與奇瑞合作的智界則推出了S7。這些車型結(jié)合了華為的前沿科技與合作伙伴的制造實(shí)力，旨在為用戶提供更加智能化的駕駛體驗(yàn)。

根據(jù)最新數(shù)據(jù)，鴻蒙智行及其合作品牌的銷量表現(xiàn)值得關(guān)注。在近期，鴻蒙智行全系車型的銷量呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)。其中，問(wèn)界M9因其出色的性能和智能化配置，受到了消費(fèi)者的青睞，銷量持續(xù)上升，成為鴻蒙智行旗下的熱銷車型之一。同時(shí)，享界S9和智界S7也在各自細(xì)分市場(chǎng)中取得了一定的銷量成績(jī)。

鴻蒙智行的成功得益于華為在智能科技領(lǐng)域的深厚積累和持續(xù)的創(chuàng)新努力。通過(guò)與車企的緊密合作，鴻蒙智行能夠充分發(fā)揮雙方的優(yōu)勢(shì)，為消費(fèi)者提供高品質(zhì)的智能汽車產(chǎn)品。

在定位上，問(wèn)界、享界、智界品牌車型雖然有一定的區(qū)隔，但對(duì)于賽力斯來(lái)說(shuō)，享界、智界必然會(huì)和問(wèn)界車型產(chǎn)生一定的競(jìng)爭(zhēng)，華為要和具體車型品牌做出區(qū)隔，今后也會(huì)在營(yíng)銷方面逐漸退出，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，賽力斯頭上的華為光環(huán)會(huì)逐漸褪去，對(duì)資本來(lái)說(shuō)，這有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，有相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)由于汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加慘烈，賽力斯二季度利潤(rùn)可能低于預(yù)期，隨著新車扎堆上市，問(wèn)界系列車型銷量可能會(huì)出現(xiàn)一定的下滑，同樣會(huì)影響資本的判斷。

寫在最后

賽力斯的股市震蕩，揭示了市場(chǎng)對(duì)于一個(gè)品牌過(guò)度依賴單一合作伙伴的警惕。華為的光環(huán)曾讓賽力斯走上了康莊大道，但如今這股光環(huán)正逐漸黯淡。股市的反應(yīng)是敏銳的，它嗅到了賽力斯未來(lái)發(fā)展中的不確定性。華為的合作固然帶來(lái)了短期的銷量飆升和股價(jià)暴漲，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種“寄生”關(guān)系是否穩(wěn)固？享界、智界的崛起，或許是鴻蒙智行戰(zhàn)略布局的必然，但它們也可能成為賽力斯的潛在對(duì)手。賽力斯必須認(rèn)識(shí)到，只有自身技術(shù)創(chuàng)新和品牌塑造，才是長(zhǎng)久立足市場(chǎng)的根本。